虚拟货币残酷青春故事：为什么最初希望改写比特币的金融秩序，越来越像割韭菜的金融工具

来自 leiphone-sz 的报告

在村庄附近的山上有一条龙。每年春天，龙都要求村里的处女献祭。总有勇敢的少年，深入山林，与巨龙搏斗，但这些少年却再也不见踪影。这一年，又一个英雄出征，有人偷偷跟了上去。在满是宝珠的龙洞中，少年与龙搏斗数轮，终于抓住破绽，将剑刺入龙穴，将龙斩杀。身后的人刚要出现，就见青年倒在龙尸身旁，气喘吁吁地举起手中的珠宝，眼中闪烁着贪婪之色，鳞片、尾巴和犄角缓缓生长。成为一条龙。

历史总是在重复过去。

强化监管前的最后疯狂

黑色星期一，2018 年 2 月 5 日。

道琼斯指数（DJI）一度下跌1600点，收盘下跌1175.21点，跌幅4.6%，首次跌幅更大超过 1,000 点。股市暴跌似乎也感染了虚拟货币市场，包括比特币在内的主要虚拟货币价格持续下跌。比特币价格突破 7000 美元，逼近 6000 美元大关。与去年 12 月 17 日创下的 19,666 美元的高点相比，比特币在一个半月内跌幅最大 69%，已回落至三个月前大幅上涨之前的水平。

频繁出台的监管政策是这次暴跌的导火索——1月份，中国互联网金融协会发布了多份文件来防范ICO风险。本网站采取监管措施；在美国，加大对虚拟货币交易的监管和征税几乎已成定局。数字货币交易所 Coinbase 表示，2017 年将支付超过 200 笔虚拟货币交易，或交易金额超过 2 万美元。客户寄1009-K报税表，美国三大银行花旗、摩根大通、美国银行近期也表示将禁止用信用卡购买虚拟货币；韩国在过去一年也宣布了多项监管措施，为全球首创。在三大比特币交易市场中，韩国的比特币价格此前一直高于其他市场，但监管不仅导致比特币溢价消失，甚至出现折价。此外，德国、日本等国家也开始加强对比特币等虚拟货币的监管。

（三个月一个周期，比特币价格回归起点）

回顾这三个月，正是世界各国对虚拟货币监管收紧的三个月。以2017年9月4日央行等七部委暂停ICO为分界线，比特币等虚拟货币价格短暂下跌，随后更多ICO项目涌入，币安、币安等等主要的虚拟货币交易平台，累积了上千个ICO项目。为了让项目能够在时间窗口关闭前上市发行，该项目在平台上的交易手续费也涨到了1000-2000ETH（约合1-200万美元）。 “最后一票”效应下，汇市不降反升；并且随着世界各国政府出台越来越多的监管措施，比特币在 12 月 17 日逼近 2 万美元后开始暴跌。

关于监管，币圈也开始分化出两种观点：对于短线投机者来说，监管绝对是个坏消息。但在一些坚信虚拟货币价值并愿意长期投资的人士看来，监管有望推动虚拟货币的合法化，也是让更多人获得准入的重要一步。为虚拟货币。随着蛋糕的增长，虚拟货币的价值会在长期中体现出来。

但更深层次的问题是，未来将在我们的日常生活中创造价值的数字货币，还是今天受到监管的虚拟货币？

数字货币：草根与精英的对决

任何“屠龙”的故事都是草根革命者与精英统治者之间的对决。

在数字货币的故事中，比特币等虚拟货币无疑是作为革命者出现的：2009年初，比特币诞生之时，金融危机正在全球蔓延，甚至在比特币的创世区块中，我们也可以看到对解决金融危机的努力的描述（“泰晤士报 03/Jan/2009 财政大臣濒临对银行进行第二次救助”）；在这样的背景下，比特币诞生了，其背后的区块链技术也被认为是一种尝试解决导致金融危机的问题，并因其去中心化的特性而改革金融体系。但随着区块链和虚拟货币的火爆，越来越多的模仿者加入了热点，虚拟货币开始呈现“沙沙作响”的趋势，尤其是在近期发布的多份草根虚拟货币白皮书中，我们可以看到，“人类已经进入信息时代，但我们的货币金融体系还处于马车时代”这样的文字寥寥无几，除此之外，内容乏善可陈比特币最初在哪个软件，这种行为在“PPT造车”之后也被封杀。被称为“PPT金融创新”。

另一方面，被这些“革命者”称为“卡在马车时代”的群体，并不像这些PPT想象的那样落后于时代。无论是虚拟货币监管者、金融政策制定者还是华尔街精英，都对这股虚拟货币浪潮背后的区块链技术十分敏感。与想用虚拟货币建立新规则的新贵不同，他们希望用技术手段解决传统金融的问题；虽然他们和“革命者”在一些问题上有类似的结论，但实现的路径却完全不同——比如他们承认数字货币是未来发展的趋势，但这种数字货币并不是目前运行的虚拟货币市场上——比如，中国互联网金融协会区块链工作组组长李立辉曾表示：“我们需要区分法定数字货币和数字代币，各国的态度并不完全一致，是一般比较谨慎，一般将代币定义为虚拟商品或资产。”

虚拟货币社区希望确定虚拟货币作为数字货币的未来地位。传统金融界倾向于将虚拟货币定义为资产而非货币。有什么区别？

稍微了解虚拟货币的人都可以判断出块间隔长达十分钟，并发处理能力只有6.67 TPS，比特币本身通缩特性不适合在未来的世界中使用。使用的货币。为此，后来者对虚拟货币做了很多改进：从出块间隔更短、发行量更大、挖矿算法优化但属性与比特币基本相同的莱特币，到“智能合约”的概念和改革。 POW算力的浪费被POW+POS以太坊的混合使用，以及“石墨烯”技术的应用，号称能达到10万甚至百万TPS的新一代虚拟币所取代……但是这还远远不够。

有一点必须明确：全球几乎所有的监管政策都将虚拟货币定义为资产而非货币，而不仅仅是为了从火热的虚拟货币市场中征收一点资产利得税一个完整的货币和金融系统远比商品或证券交易系统复杂。一旦出现失误，将对整个社会经济造成毁灭性的后果。如果以“去中心化”作为未来数字货币和金融体系的唯一标准，这种人人有责的最终结果只能是人人不负责任，面对“黑天鹅”毫无抵抗力事件”。

再深入一点，可能还有更多问题：虚拟货币能否做甚至更好的一套货币发行储备机制来维持现代货币的稳定性和基本功能？ “通货紧缩的危害远大于温和的通胀。”有多少比特币信徒理解和思考过经济学学生课本上写的内容？你能想象比特币最初在哪个软件，即使是资料片，也需要几年的争论，核心团队会悔改，推翻协议。一开口就分叉的比特币社区能否制定及时有效的金融政策？

比特币行不通，其他修补过的虚拟硬币也行不通。

相比之下，将虚拟货币定位为资产相对简单。但既然是资产，就必须遵循资产的规则，虚拟货币“革命者”依然没有优势。

现在回到这个过山车市场的最初启动，从基本面消息来看，比特币的大幅上涨主要是由比特币期货合约的启动计划推动的：12月10日，芝加哥期权交易所（CBOE）推出了比特币期货贸易; 12月17日，芝加哥商品交易所（CME）推出比特币期货产品（18日交易），币圈对这两条消息的解读是片面乐观，摩拳擦掌准备12月17日短暂见顶后急转直下，并开始下滑一个多月。

对于华尔街来说，比特币期货和他们熟悉的其他期货一样，只是多了一个做空平台；有传言称：在这一波比特币上涨中，华尔街是重要推动力：他们开始在4000-5000美元的点位建仓，利用比特币期货合约推高比特币价格，并在这一波上涨中到 20,000 美元，比特币的交易量并不大；当比特币期货产品开始交易时，华尔街开始转手做空，一进一出之间，如果加上杠杆交易，华尔街可以获得十倍以上的收益。

这波韭菜还是太嫩了。

希望改变金融的比特币成为金融工具

让我们回顾一下 2 月 5 日的“黑色星期一”，股市和货币市场的波动。

自 2013 年以来，有 20 天比特币的一日收盘价下跌超过 15%（以 Coinbase 的收盘价衡量）（见下图）。雷锋网注意到，在很多情况下，当比特币大跌时，股市往往是平静的，甚至是小幅上涨；而在今年秋季，金融市场的波动首次与比特币价格密切相关：在道琼斯指数开盘跳水后，汇市也大幅下跌；道琼斯暴跌收盘后，币市低迷，大部分虚拟货币跌幅超过20%；周二，市场信心开始回升，虚拟货币也在开盘前三个小时。一场反攻正在左右酝酿；随着股市低开高开，汇市也随着股市的上涨收复失地。虽然比特币此前曾经历过多次过山车般的剧烈波动，但与道琼斯指数的“神同步”还是第一次发生。

数据来源：谷歌财经、Coinbase，雷锋整理。

奇怪，比特币什么时候需要关注金融市场？

按照中本聪信徒的假设，如果比特币是思考如何解决金融危机的产物，是改革现有金融体系弊病的良药，那么比特币的一些特性应该是互补的对目前的金融机制甚至可以起到对冲的作用：影响比特币价格的，与股市价格的变化是完全不同的。当货币机制崩溃、股市下跌时，正是虚拟货币诞生、力挽狂澜的时候。遗憾的是，虚拟货币还没有被广泛接受，而这种“力挽狂澜”的场景还没有到来。相反，在自己的体系中起起落落的比特币，在越来越多的监管措施出台后，变得像被子一样。被马绳困住的野马开始出现越来越多受金融市场影响的痕迹。

根据雷锋网对比特币价格波动和道琼斯指数的对比分析，比特币的整个历史价格波动与股市没有统计上的相关性，但在过去三个月里，比特币的价格波动有道琼斯指数琼斯指数开始呈现弱正相关（见下图，R=0.3244，统计上，相关系数R在0.3-0.5之间被认为是弱相关)。

数据来源：谷歌财经、Coinbase，雷锋整理。

这可能是某种巧合，或许是股票投资者和股票投资者逐渐重叠的结果，但也可能佐证华尔街传闻对比特币市场的影响：当一个新兴市场类似于一个传统市场越大，华尔街精英越有可能忽略技术因素发动降维攻击，将你拉到他们的水平，并在他们的领域以丰富的知识和经验击败你（非贬义）熟悉。

就像 NBA 球迷熟悉的那句话——

“未来是你的，但现在是我的。”

区块链的故事3.0继续

并不是说虚拟货币没用或者被淘汰了。

作为虚拟货币1.0时代的代表，比特币是有价值的：虽然不能像货币一样普遍使用，但币圈已经普遍认可比特币作为价值储存手段的作用。未来，比特币将成为类似于黄金的投资产品，而比特币所吸引的全球大部分POW挖矿算力的成本，也能为比特币的保值功能增添心理安慰。

虚拟货币2.0时代的代表以太也有价值：以太坊“智能合约”概念的提出及相关生态建设，实现了区块链商业应用场景从货币向​​数字化的拓展应用为虚拟货币背后的区块链技术指明了价值实现路径。虽然基于以太坊的智能合约在应用上还存在很多问题，但随着技术和生态系统的完善，作为价值交换中介的以太坊也可以在其中找到一席之地。

未来将从虚拟货币时代2.0过渡到区块链时代3.0：这个时代的重要特征将是货币支付的弱化和实际应用方法和财务功能 场景捆绑的进一步扩展。目前，区块链3.0还没有统一的定义，区块链3.0的未来应用仍在探索中，以EOS、Telegram等新一代区块链为代表。区块链基础设施建设者；但如果这一波革命者想要成功，唯一的出路是提高他们的技术含量，杜绝不切实际的幻想和口号，脚踏实地在一定的场景应用中改进实际问题，而不是试图一下子颠覆一个行业，否则，就像金融领域一样，让华尔街分分钟教你做人。

从这样的标准来看，市场上成千上万的虚拟货币中，有多少能够活到3.0时代的繁荣，还是个未知数。据某区块链基础技术平台公司创始人向AI财经评论爆料称，他们分析了市面上数百种虚拟货币的代码，发现很多虚拟货币代码无法运行。尽管如此，很多虚拟币只要定期发布技术更新公告，就可以跟随比特币和以太坊，享受虚拟币快速增长的红利。

从技术发展的历史看，一项新技术在其发展之初总是在短期内被高估，而在长期内却被低估。区块链技术也是如此。从某种意义上说，正是在1.0时代，我们高估了数字货币作为区块链应用的唯一场景的影响，有意无意地制造了人们对财富的认知。心理利用的欲望，让业界对虚拟货币产生了很多不切实际的想象，也造成了当下“千币争霸”的疯狂。随着时间的推移，目前世界各国都在采取措施限制ICO，推广区块链技术。正是希望引导人们正确认识新技术的本质，清除掉市场的投机者。技术人员有更好的发展空间和环境。

回到故事的开头。这个故事的另一个版本是第一代屠龙者变成了龙，但也许他的良心还活着，也许他害怕自己无心的呼吸会烧毁宝藏……总之，他不再喷火，而是不喷火的巨龙依旧在天空中霸道飞舞。接下来，第二代武者将巨龙斩杀，将其化为无翼巨龙。没有翅膀的龙仍然会咬无辜的人。于是第三代武者杀了龙，变成了一条没有翅膀和牙齿的龙。然后是爪子、鳞片、尾巴……这与虚拟币和区块链技术的世代进化有多么相似。

但问题来了：为什么那些屠龙者总是变成龙？

答案可能很残酷：在任何革命故事的开始，人们需要龙，而不是真正的屠龙者。

-END-

金融科技年终思想盛宴，28天“AI+金融”学习特惠。跟随民生技术总监、前瑞银大牛、四大银行一线交易员一起冲锋陷阵。区块链、智能投顾、CCF ADL 智能商务班等都参与特惠活动，了解活动详情，与大玩家碰撞。您可以联系小爱（微信：mooccai）了解更多详情。详情点击阅读原文链接或长按识别上方二维码~